【文/不雅察者网 都倩】往时两年欧洲杯体育，印度股市资寥若辰星史性高涨。英国《金融时报》1月1日刊文称，这是因为海外投资者看好印度的强盛经济增长势头，将印度视作“下一个中国”，并试图减少对中国的敞口。

但近几个月以来，多样身分导致印度经济捏续放缓，一系列疲软的数据和捏续的高通胀激发了东说念主们对这个“全球增长最快的G20经济体”基本面的质疑。旧年10月份，异邦投资者抛售了约112亿好意思元的印度股票，创下月度净流出记录；11月份又抛售了25亿好意思元。

有分析东说念主士以为，印度股市的光彩安谧褪去，部分原因与中国干系，中国最近的刺激措施迷惑了一些异邦投资者总结。同期，由于股票估值过高，好多异邦投资者也难以加入这场“印度热”。

海外金融机构麦格理本钱印度股票筹议足下阿迪亚·苏雷什示意：“东说念主们多数承认印度经济放缓。但当今的问题在于，印度经济放缓将捏续多久？”

报说念称，改过冠疫情暴发以来，海外市集一直对印度经济复苏欢欣若狂：宇宙着名基金治理公司富兰克林邓普顿2023年将这个宇宙上东说念主口最多的国度称为“下一个中国”；摩根士丹利预测了“印度的十年”，指以为印度将迎来由离岸外包、制造业、绿色动力和先进的数字基础尺度引颈的“经济焕发”。

受国内投资者将储蓄过问活跃公开市集的推进，印度企业纷繁刊行出售股票。在这股飞扬下，这个宇宙第五大经济体于2024年加入基准债券指数。

不外，最近的一系列数据深远，印度仍是驱动失去一些发展势头。

印度GDP增长率相接三个季度下跌 《金融时报》制图

适度旧年9月的季度，印度GDP同比增长5.4%，为近两年来的最低水平。

旧年11月，印度储备银即将2024-25财年的增长预测从7.2%下调至6.6%。采矿业、制造业和建筑业等中枢行业在2024年终末一个季度也出现下滑。制造业总加多值增长率（臆度实质产值）从2023年9月份的14.3%下跌至2.15%。建筑业总加多值也出现放缓。

麦格理分析师以为，选举年时期政府支拨减少、长达一年的基础尺度建设以及严重的季风降雨等身分侵犯了经济活动。他们还指出，由于工资增长未能跟上高通胀的措施，印度家庭的糊口越来越禁止，而印度央行对无担保贷款和零卖信贷的打击削弱了支拨，迫使好多家庭动用仍是被疫情滥用的储蓄。

旧年10月份，总体通胀率加快至6%以上，高于印度储备银行4%至6%的假想区间。尽管11月份通胀率降至5.5%，但自2023年头以来，印度储备银行一直将其基准贷款利率保管在6.5%的水平。这引起了印度官员们的浓烈抗议，他们示意高假贷成本正在毁伤企业。

对此，印度财政部长尼尔玛拉·西塔拉曼旧年12月示意，经济增长放缓仅仅“暂时好意思瞻念”。

不外，好多经济学家以为，印度经济增长放缓并非季节性好意思瞻念，而是高杠杆城市和中产阶层印度东说念主支拨下跌的成果。据尼尔森智库数据，旧年9月份，印度快速消费品的销售增长从旧年同期的11%放缓至仅2.8%。咫尺，大部分较虚浮的农村地区的增长速率晋升了城市。

印度储备银行在往时一年中也屡次抵消费贷款和信用卡债务的快速增长示意担忧，并条目银行左证其风险敞口分拨更多本钱，以抑止银行假贷。

日本野村证券驻新加坡经济学家索纳尔·瓦尔玛示意：“收入有所放缓，信贷供应也有所放缓。城市消费很伏击，因为若是城市消费不回暖，出口疲软，产能哄骗率就不会上升……（而况）多年来寰球一直但愿升起的私东说念主投资周期，到来岁也不会已毕。”

苏雷什通常示意，自2020年以来，印度食物和饮料通胀率高涨晋升35%，其积聚影响也削弱了数亿印度穷东说念主的消费才略。他说：“我以为莫得快速处分这一问题的主义。即使有一剂强心剂，也仅仅一剂强心剂汉典，并不是捏久的处分决策。捏续时分……可能不像一两个季度那么粗陋。”

印度CPI自疫情以来捏续高涨 《金融时报》制图

还有经济学家示意，印度企业旧年第三季度盈利欠安、投资疲软是导致经济放缓的另一个身分，这贫寒了印度国内创造急需的正规处事岗亭。金融集团Motilal Oswal的分析深远，企业投资占GDP的比重连年来有所下跌，从2008财年的约25%下跌到2020财年的约13%至14%。

印度经济监测中心首席实施官马赫什·维亚斯示意：“由于投资恒久以来一直处于低位，经济未能创造实足多的优质处事契机，从而无法刺激消费支拨。”

莫迪提议“印度制造”计算 印度总理办公室

进入2025年，跟着新任印度储备银行行长上任，好多经济学家预测货币政策将会磨蹭，政府支拨也将加多。尽管如斯，瓦尔玛示意，“势头仍会减弱，这种情况至少还会捏续六个月”。他以为，需求尚未回升到“激发新产能延长”的水平，来自中国的入口家具扼制了印度企业投资扩大国内产量。

往时几年，在好意思国政府“减少对华依赖”的压力下，一些好意思国企业驱动视印度为替代中国的“新制造业中心”，进行所谓的“裁减供应链风险”操作。印度政府和企业也思将印度打造为“中国替代品”，迷惑异邦投资。但好意思媒发现，施行是，印度在贸易上日益依赖中国，并对好意思国贸易政策组成挑战。

旧年9月份，好意思国《华盛顿邮报》征引贸易数据和经济众人分析称，跟着印度扩大智高手机、太阳能电板板和药品等商品的分娩，印度经济自身也变得愈加依赖中国的入口。报说念称，关于辛勤于推进供应链多元化以及“裁减”对华交易关系风险的好意思国政策制定者来说，这种动态是一种施行检修。

不少学者以为，这种情况下，好意思企通过印度“裁减风险”根底不施行。有印度学者称，朝笑的是，在印度政府推广“独力荣达”政策之际，印度经济发展越来越依赖异邦本领常识，尤其是中国本领常识。

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